Fed's volgende tariefbeweging kan uitkristalliseren met komende gegevens: Eco Week (2023)

Deze inhoud is gepubliceerd op 22 april 2023 - 20:00 uur22 april 2023 - 20:00 uur

(Bloomberg) - De laatste Amerikaanse cijfers over groei, inflatie en lonen zullen in de komende week worden vrijgegeven - enkele van de laatste grote rapporten die de Federal Reserve in handen zal hebben voor de beleidsvergadering in mei.

De regering zal haar eerste schatting van het bruto binnenlands product voor het eerste kwartaal bekendmaken, waaruit naar verwachting blijkt dat de consumentenbestedingen het jaar goed zijn begonnen. Het zal waarschijnlijk ook bevestigen dat de inflatie te hoog blijft, met name de kernmaatstaf die voedsel- en energieprijzen uitsluit.

Fed-functionarissen zullen waarschijnlijk meer geïnteresseerd zijn in maandelijkse gegevens wanneer de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven voor maart de volgende dag uitkomt. Hoewel de hoofdmaatstaf met name op jaarbasis kan dalen – het zal worden vergeleken met maart 2022, toen de energieprijzen stegen nadat Rusland Oekraïne was binnengevallen – zou het kerncijfer vrij hoog moeten blijven.

Samen met de werkgelegenheidskostenindex, die waarschijnlijk zal laten zien dat de lonen en uitkeringen nog steeds een te hoog tempo stijgen om consistent te zijn met een inflatie van 2%, zullen de beleidsmakers in februari waarschijnlijk neigen naar een nieuwe renteverhoging met een kwartpunt tijdens hun vergadering van 2 en 3 mei .

Om de week af te ronden, zullen er ook gegevens worden vrijgegeven over de inflatieverwachtingen in de VS, de regionale productieactiviteit en het consumentenvertrouwen.

Wat Bloomberg Economics zegt:

“Als de onderliggende inflatie inderdaad in een tempo van 4%-6% loopt, is zelfs een piekrente van 5,25% nauwelijks voldoende. Desalniettemin wijst de recente Fedspeak op een gedeeld gevoel bij het FOMC dat het einde van de huidige verkrappingscyclus nabij is, met een sterke hint naar een laatste verhoging met 25 basispunten tijdens de bijeenkomst in mei.”

—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Jonathan Church, economen. Klik hier voor een volledige analyse

Elders in Noord-Amerika publiceert de Bank of Canada een samenvatting van de beraadslagingen van haar besluit van 12 april om de rente stabiel te houden op 4,5%. Gouverneur Tiff Macklem heeft gezegd dat zijn collega's de noodzaak bespraken om de tarieven mogelijk verder te verhogen.

De economie daar toont verrassende veerkracht te midden van hogere tarieven, een mening die vrijdag op de proef zal worden gesteld wanneer Statistics Canada BBP-gegevens voor februari en een voorlopige schatting voor maart vrijgeeft.

De economie van de eurozone zal in het eerste kwartaal waarschijnlijk weer gaan groeien volgens gegevens die op dezelfde dag worden verwacht, terwijl de eerste beslissing van de nieuwe gouverneur van de Bank of Japan ook op vrijdag zal plaatsvinden.

Klik hier voor wat er vorige week is gebeurd en hieronder is onze samenvatting van wat er gaat gebeuren in de wereldeconomie.

Azië

Gouverneur Kazuo Ueda houdt zijn eerste vergadering aan het roer van de Bank of Japan terwijl hij intensief nadenkt over hoe hij het beleid kan afleiden van de massale versoepeling van het afgelopen decennium zonder de markten op zijn kop te zetten.

BOJ-functionarissen zijn op hun hoede voor het aanpassen of schrappen van hun complexe stimuleringskader tijdens de bijeenkomst, volgens mensen die bekend zijn met de zaak. Maar marktspelers zijn nog steeds zeer alert voor het geval het nieuwe leiderschap kiest voor een verrassing in een tijd waarin de Japanse inflatie de verwachtingen blijft overtreffen.

De week begint maandag met de laatste inflatiecijfers voor Singapore die naar verwachting een verdere vertraging zullen laten zien.

Zuid-Korea zal dinsdag waarschijnlijk net een technische recessie in de bbp-cijfers missen, een indicatie van hoe zijn economie aan het sputteren is onder hogere rentetarieven en verzwakkende wereldwijde groei.

Verwacht wordt dat de CPI-cijfers op kwartaalbasis woensdag ook in Australië een afkoeling zullen laten zien, vooruitlopend op een beleidsbeslissing van de centrale bank de volgende week.

China publiceert donderdag industriële winstcijfers die een verbetering kunnen laten zien ten opzichte van de scherpe daling in januari en februari, nu de op een na grootste economie ter wereld herstelt van de lockdowns door Covid.

Thaise handelscijfers en het Taiwanese bbp behoren tot de datapunten op vrijdag, waaronder een overvloed aan cijfers uit Japan in de aanloop naar het besluit van de BOJ.

• Lees voor meer informatie de volledige Week Ahead for Asia van Bloomberg Economics

Europa, Midden-Oosten, Afrika

Ambtenaren van de Europese Centrale Bank hebben tot woensdag de tijd om hun mening te geven over een mogelijke renteverhoging bij het besluit van 4 mei, voordat de rustige periode voorafgaand aan de vergadering begint. Onder de beleidsmakers die zullen spreken, zijn vicepresident Luis de Guindos en de gouverneur van de Bank of France, François Villeroy de Galhau.

Belangrijke gegevens op vrijdag zullen ambtenaren informeren die zich afvragen in hoeverre de aanscherping moet worden voortgezet. Het kan erop wijzen dat de groei in de eurozone in het eerste kwartaal is hervat met een stijging van het bbp met 0,2%, aangezien alle vier de grootste economieën veerkrachtig genoeg zijn gebleken om de gevolgen van de oorlog aan de grens van de regio van zich af te schudden.

Economen gaan ervan uit dat zowel Duitsland als Italië erin geslaagd zijn om expansies te realiseren na eerdere krimp, terwijl Frankrijk en Spanje naar verwachting zijn blijven groeien.

Beleidsmakers zullen tot volgende week moeten wachten op inflatiecijfers voor de eurozone. Hints zullen echter op vrijdag komen met rapporten over consumentenprijzen voor april van drie van de grootste economieën in de regio.

De totale inflatie, gemeten volgens de normen van de Europese Unie, zou volgens economen in Duitsland op 7,8% en in Frankrijk op 6,7% zijn gebleven, terwijl ze in Spanje zelfs zou zijn versneld tot 3,8%. Alle uitkomsten zouden merkbaar boven de 2%-doelstelling van de ECB liggen.

De belangrijkste beslissing van de centrale bank in de komende week zal uit Zweden komen. Algemeen wordt verwacht dat de Riksbank haar rente met 50 basispunten zal verhogen, de bovengrens van haar verwachting, aangezien de inflatie duidelijk boven de prognoses blijft terwijl de kroon zwak blijft.

Een daling van de economische productie en een langer dan verwachte loonovereenkomst die eerder deze maand werd bereikt, hebben de verwachtingen voor een grotere stijging getemperd.

De Zwitserse Nationale Bank zal haar resultaten over het eerste kwartaal publiceren en kan vrijdag tijdens haar jaarlijkse algemene vergadering in Bern onder de loep worden genomen.

Ondertussen wordt verwacht dat Turkse monetaire functionarissen donderdag ook de referentierente op 8,5% houden, hoewel sommige economen een verrassende verlaging niet uitsluiten. Dat zou een symbolische stap zijn in de aanloop naar de verkiezingen in mei en na de laatste oproep van president Recep Tayyip Erdogan voor goedkope leningen.

Dezelfde dag kan de centrale bank van Oekraïne haar tarief ongewijzigd laten op 25%. En op vrijdag zal Rusland naar verwachting ook on hold blijven ondanks toenemende inflatierisico's.

Als we naar het zuiden kijken, zullen gegevens van donderdag uit Zambia waarschijnlijk laten zien dat de prijsgroei deze maand voor het eerst sinds mei 2022 weer in de dubbele cijfers komt, aangewakkerd door een zwakkere kwacha.

• Lees voor meer informatie de volledige Week Ahead voor EMEA van Bloomberg Economics

Latijns Amerika

Het tweewekelijkse inflatierapport van Mexico op maandag is de voorlaatste reeks metingen vóór de vergadering van Banxico in mei, waar mogelijk een renteverhoging op tafel ligt.

Argentinië's BBP-proxy-resultaten in februari zullen waarschijnlijk negatief worden, aangezien een recorddroogte daar miljoenen hectaren maïs, tarwe en sojabonen, de grootste exportproducten van het land, ruïneert.

De breedste inflatiemaatstaf van Brazilië zou kunnen vertragen tot het laagste punt in vijf jaar, terwijl de lezing halverwege de maand van de benchmark consumentenprijsindex een steile daling zou kunnen laten zien als gevolg van het basiseffect.

De week eindigt met een overvolle vrijdag: Brazilië publiceert proxy-gegevens over het BBP van februari en werkloosheid in maart, terwijl Chili zes afzonderlijke indicatoren voor maart rapporteert – waaronder productie, productie en detailhandelsverkopen – die allemaal waarschijnlijk negatief zullen blijven.

De flash-bbp-meting van Mexico zou kunnen laten zien dat de kwartaalproductie in het eerste kwartaal is aangetrokken na drie opeenvolgende lagere afdrukken. Analisten in de vorige centrale bankenquête onder economen verhoogden hun groeiprognose voor 2023 van 1,16% een maand eerder naar 1,43%.

Er bestaat consensus dat de Colombiaanse Banco de la Republica een recordverkrappingscyclus zal beëindigen door haar beleidsrente op 13% te houden.

De centrale banken van Brazilië, Chili en Peru zijn klaar met wandelen en de beleidsmakers van Banxico kunnen in mei volgen.

• Lees voor meer informatie de volledige Week Ahead voor Latijns-Amerika van Bloomberg Economics

--Met hulp van Robert Jameson, Stephen Wicary, Malcolm Scott, Sylvia Westall, Andrea Dudik en Ott Ummelas.

©2023 Bloomberg L.P.